Scambio di beni di investimento differenti: nel mercato dei titoli è lo scambio di obbligazioni con diversa durata, qualità e rendimento (Bond Swap). Nel mercato dei cambi è lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse (Currency Swap). Nel mercato dei capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interesse diversi (Interest Rate Swap).